{"id":310,"date":"2022-12-28T08:55:55","date_gmt":"2022-12-28T08:55:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.michelapaolini.it\/web\/?p=310"},"modified":"2023-02-21T10:28:14","modified_gmt":"2023-02-21T10:28:14","slug":"criptovalute-una-vicenda-in-evoluzione","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.michelapaolini.it\/web\/2022\/12\/28\/criptovalute-una-vicenda-in-evoluzione\/","title":{"rendered":"Criptovalute: una vicenda in evoluzione"},"content":{"rendered":"\n
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Il caso<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Criptovalute e tecnologie blockchain<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Nuove regole del MEF<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cosa dice la Corte di Cassazione<\/strong><\/p>\n\n\n\n

I rischi per l’investitore<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Conclusioni<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n

Il caso<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Parliamo oggi di un argomento molto attuale e discusso: le criptovalute, di cui i Bitcoin, i pi\u00f9 famosi e importanti in termini di capitalizzazione, sono soltanto una delle circa mille esistenti.<\/p>\n\n\n\n

Intorno all\u2019argomento, soprattutto dal 2017, si \u00e8 sviluppato un vero e proprio dibattito. Il 2017 ha, infatti, segnato, per le criptovalute, un momento altissimo, con il mercato globale che raggiungeva il suo picco di capitalizzazione. Dopo un anno, per\u00f2, nel 2018, il mercato crollava, perdendo quasi il 70% del suo valore.<\/p>\n\n\n\n

Si \u00e8 cos\u00ec palesata, tra le altre caratteristiche, l\u2019estrema volatilit\u00e0 delle criptovalute, insieme a una carenza normativa, che, perlomeno in Italia, rappresenta una delle principali problematiche a livello legale. Vuoto che la Suprema Corte ha cercato in qualche maniera di riempire prima del recente intervento regolatore legislativo. Il riferimento \u00e8 al D.M. 13 gennaio 2022 del Ministero dell\u2019Economia e delle Finanze che detta le modalit\u00e0 con cui i prestatori di servizi relativi all\u2019utilizzo di valuta virtuale e di portafoglio digitale sono tenuti a comunicare la propria operativit\u00e0 sul territorio nazionale.<\/p>\n\n\n\n

Criptovalute e tecnologie blockchain<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Prima di entrare nel merito della vicenda, occorre fare chiarezza sui termini di criptovaluta e su quello della tecnologia blockchain, inevitabilmente legato alla prima.<\/p>\n\n\n\n

La criptovaluta o valuta virtuale \u00e8 una moneta digitale decentralizzata che non \u00e8 regolata da un ente centrale governativo che ne intermedia le transazioni, ma \u00e8 emessa e controllata dall\u2019ente emittente, che utilizza tecniche crittografiche per garantire la sicurezza degli scambi. Le regole con cui avvengono gli scambi tra utenti sono in modalit\u00e0 peer-to-peer, ovvero tra due dispositivi direttamente, senza necessit\u00e0 di intermediari.<\/p>\n\n\n\n

Blockchain e criptovalute sono inevitabilmente legate: i Bitcoin (la criptovaluta pi\u00f9 famosa) sono stati i primi a utilizzare tale tecnologia.<\/p>\n\n\n\n

La Blockchain \u00e8 un insieme di tecnologie il cui registro viene strutturato come una catena di blocchi che contengono le transazioni. Il consenso \u00e8 distribuito su tutti i nodi (partecipanti) della rete, che intervengono ognuno al processo di validazione. Il registro \u00e8 aperto e pu\u00f2 memorizzare le transazioni tra due parti in modo permanente, verificabile e sicuro. Questo perch\u00e9 i dati di un blocco sono immutabili, anche cronologicamente (non possono essere alterati senza che vengano modificati tutti i blocchi successivi) e l’autenticazione avviene tramite la collaborazione di tutti i partecipanti.<\/p>\n\n\n\n

Nuove regole del MEF<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Recentemente \u00e8 stato pubblicato in Gazzetta Ufficiale il D.M. 13 gennaio 2022 del Ministero dell\u2019Economia e delle finanze, denominato \u201cModalit\u00e0 e tempistica con cui i prestatori di servizi relativi all\u2019utilizzo di\u00a0valuta virtuale\u00a0e i\u00a0prestatori di servizi di portafoglio digitale\u00a0sono tenuti a comunicare la propria operativit\u00e0 sul territorio nazionale nonch\u00e9 “forme di cooperazione tra il Ministero dell\u2019economia e delle finanze e le forze di polizia\u201d<\/p>\n\n\n\n

Nel termine di 90 giorni dalla sua entrata in vigore sar\u00e0 istituito un registro alla cui iscrizione saranno obbligati, se vogliono esercitare in Italia, gli operatori finanziari e le societ\u00e0 di compravendita di criptovalute e monete digitali. Tali soggetti saranno altres\u00ec tenuti a trasmettere i dati concernenti le operazioni di scambio.<\/p>\n\n\n\n

Si tratta di un\u2019importante novit\u00e0: per la prima volta in Italia sar\u00e0 predisposto un sistema attraverso cui catalogare gli operatori del settore delle criptovalute, attraverso un\u2019iscrizione e la conseguente comunicazione delle operazioni effettuate.<\/p>\n\n\n\n

Cosa dice la Corte di Cassazione<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La Corte di Cassazione \u00e8 intervenuta con due sentenze in materia di criptovalute: la n. 26807 del 17\/09\/2020 e la n. 44337 del 30 novembre 2021.<\/p>\n\n\n\n

Interessante \u00e8 quest\u2019ultima sentenza che afferma che la valuta virtuale, quando assume la funzione di strumento d\u2019investimento e, quindi, di prodotto finanziario, va disciplinata con le norme in materia di intermediazione finanziaria (art. 94 ss. T.U.F.).<\/p>\n\n\n\n

Nel passaggio pi\u00f9 rilevante la Suprema Corte ha affermato \u201cove la vendita di bitcoin venga reclamizzata come una vera e propria proposta di investimento, si ha una attivit\u00e0 soggetta agli adempimenti di cui agli artt. 91 e seguenti TUF (\u201cLa CONSOB esercita i poteri previsti dalla presente parte avendo riguardo alla tutela degli investitori nonch\u00e9 all\u2019efficienza e alla trasparenza del mercato del controllo societario e del mercato dei capitali\u201d), la cui omissione integra la sussistenza del reato di cui all\u2019art. 166 comma 1 lett.c) TUF (che punisce chiunque offre fuori sede, ovvero promuove o colloca mediante tecniche di comunicazione a distanza, prodotti finanziari o strumenti finanziari o servizi o attivit\u00e0 di investimento); pertanto, allo stato, pu\u00f2 ritenersi il bitcoin un prodotto finanziario qualora acquistato con finalit\u00e0 d\u2019investimento: la valuta virtuale, quando assume la funzione, e cio\u00e8 la causa concreta, di strumento d\u2019investimento e, quindi, di prodotto finanziario, va disciplinato con le norme in tema di intermediazione finanziaria (art. 94 ss. T.U.F.), le quali garantiscono attraverso una disciplina unitaria di diritto speciale la tutela dell\u2019investimento\u201d.<\/p>\n\n\n\n

I rischi per l\u2019investitore<\/strong><\/p>\n\n\n\n

L’assenza di un quadro giuridico chiaro e delineato potrebbe esporre gli investitori a rischi di perdita del capitale investito (ad esempio in caso di condotte fraudolente, fallimento o cessazione di attivit\u00e0 delle piattaforme on-line di scambio presso cui vengono custoditi i portafogli digitali personali) senza possibilit\u00e0 di un’efficace tutela legale. Consigliamo a tutti una condotta prudente o in ogni caso consapevole dei rischi connessi all\u2019investimento.<\/p>\n\n\n\n

Conclusioni<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Le tecnologie Blockchain, nel futuro, potrebbero rivoluzionare l\u2019attuale sistema economico, ma al momento siamo in fase di sperimentazione. Stessa situazione per quanto riguarda la regolamentazione efficace delle criptovalute: si tratta di un ambito difficile da disciplinare sia perch\u00e9 rientra nella competenza di differenti soggetti pubblici sia per il fatto che alcuni sistemi di scambio operano al di fuori del sistema finanziario convenzionale.<\/p>\n\n\n\n

Scritto e pubblicato da avv. Michela Paolini | 28 dicembre 2022<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La criptovaluta Bitcoin per la Cassazione \u00e8 uno strumento finanziario?<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":312,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":true,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[15,23,14,51],"class_list":["post-310","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-blog","tag-bitcoin","tag-blockchain","tag-criptovalute","tag-dirittobancario"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.michelapaolini.it\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/310","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.michelapaolini.it\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.michelapaolini.it\/web\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.michelapaolini.it\/web\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.michelapaolini.it\/web\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=310"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.michelapaolini.it\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/310\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":415,"href":"https:\/\/www.michelapaolini.it\/web\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/310\/revisions\/415"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.michelapaolini.it\/web\/wp-json\/wp\/v2\/media\/312"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.michelapaolini.it\/web\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=310"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.michelapaolini.it\/web\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=310"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.michelapaolini.it\/web\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=310"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}